मेजेनाइन फाइनेंसिंग

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मेजेनाइन फाइनेंसिंग ऋण और इक्विटी के बीच एक संकर है। एक ऑपरेशन के बहु-स्तरीय वित्तपोषण में, उदाहरण के लिए, धन के स्रोत वरिष्ठ ऋण, वरिष्ठ अधीनस्थ ऋण, अधीनस्थ ऋण होंगे। मेज़ानाइन ऋण , और अंत में मालिक की अपनी इक्विटी। दूसरे शब्दों में, मेजेनाइन ऋणदाता कुछ गलत होने पर भुगतान पाने के लिए अंतिम होने के बहुत करीब है।

मेजेनाइन फाइनेंसिंग मालिक के लिए एक ऐसा ऋण है जो ऋण को वरिष्ठ ऋण के विभिन्न स्तरों के साथ-साथ सुरक्षित कनिष्ठ ऋण दोनों के अधीन करता है। लेकिन मेजेनाइन ऋणदाता के पास आम तौर पर एक वारंट होता है (जिसका अर्थ लिखित रूप में तय किया गया कानूनी अधिकार है) जिससे वह प्रति शेयर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर सुरक्षा को इक्विटी में परिवर्तित कर सकता है यदि ऋण समय पर या पूर्ण रूप से भुगतान नहीं किया जाता है। कई प्रकार मौजूद हैं, ज़ाहिर है, सबसे आम बात यह है कि पैसे का एक हिस्सा वापस भुगतान किया जाता है इक्विटी के रूप में . असुरक्षित और अत्यधिक अधीनस्थ होने के कारण, मेजेनाइन वित्तपोषण बहुत महंगा है, जिसमें ऋणदाता 20 प्रतिशत और अधिक रिटर्न की तलाश में हैं। जब तक कोई बाजार धन से भरा न हो और 'तर्कहीन उत्साह' (फेडरल रिजर्व, एलन ग्रीनस्पैन के सेवानिवृत्त अध्यक्ष द्वारा गढ़े गए वाक्यांश का उपयोग करने के लिए) का शासन न हो, मेजेनाइन ऋणदाता तब तक उधार देने के लिए अनिच्छुक होगा जब तक कि कंपनी के पास उच्च नकदी प्रवाह न हो, कमाई और विकास का एक अच्छा इतिहास, और अपने उद्योग के भीतर कद। मेजेनाइन निश्चित रूप से है नहीं स्टार्ट-अप फंडिंग का एक स्रोत। मेज़ानाइन वित्तपोषण के प्रमुख स्रोतों में निजी निवेशक, बीमा कंपनियां, म्यूचुअल फंड, पेंशन फंड और बैंक शामिल हैं।

मेज़ानाइन यांत्रिकी

इस तंत्र द्वारा वित्त पोषण कार्यक्रम या अधिग्रहण में आम तौर पर पैसे के स्रोत द्वारा उधार देने और उधारकर्ता द्वारा इक्विटी के प्रावधान का कुछ संयोजन शामिल होता है। सबसे छोटा मामला वह है जिसमें ऋणदाता नकद उधार देता है और ऋणदाता के विकल्प पर या आंशिक या पूर्ण डिफ़ॉल्ट के मामले में ऋण, या उसके कुछ हिस्सों को स्टॉक में बदलने के लिए वारंट प्राप्त करता है। आमतौर पर निम्नलिखित स्थितियां प्रबल होती हैं: धन की एक राशि हाथ बदल जाती है। इसका अधिकांश भाग उधारकर्ता को ब्याज दर पर उधार दिया जाता है, लेकिन इसका एक हिस्सा इक्विटी की अनुकूल बिक्री के रूप में होता है। इसके अलावा ऋणदाता और प्रतिबंधात्मक वाचाओं के लिए एक वारंट भी हो सकता है जिसके तहत ऋणदाता को और संरक्षित किया जाता है। ऋण आम तौर पर प्रमुख दर से काफी अधिक ब्याज दर प्राप्त करेगा और चार से आठ साल की अवधि के लिए होगा।

आदर्श मामले में, मेजेनाइन फाइनेंसर ऋण पर उच्च ब्याज अर्जित करने और उस इक्विटी की तेजी से सराहना की उम्मीद करता है जिसे उसने हासिल किया है (या वारंट के साथ कम कीमत पर हासिल कर सकता है)। मेजेनाइन फाइनेंसिंग का उपयोग आमतौर पर लीवरेज्ड बायआउट्स के आधार पर अधिग्रहण में किया जाता है, जिसमें सभी निवेशक, कम से कम मेजेनाइन फाइनेंसर, व्यवसाय को फिर से सार्वजनिक करके और अधिग्रहण के बाद इसे पुनर्वित्त करके नकद निकालने की उम्मीद करते हैं। इस प्रकार पूंजी पर पर्याप्त लाभ के साथ इक्विटी को नकदी में बदला जा सकता है। विफलता की स्थिति में, मेजेनाइन ऋणदाता के पास वारंट के माध्यम से प्राप्त स्टॉक का उपयोग करके कंपनी के टर्नअराउंड को प्रभावित करने के अलावा बहुत कम सहारा होता है।

उधारकर्ता मेजेनाइन उधारदाताओं की ओर मुड़ता है क्योंकि वह संपार्श्विक की कमी के कारण अन्य माध्यमों से पूंजी प्राप्त नहीं कर सकता है या क्योंकि इसका वित्त कम महंगे उधार को आकर्षित नहीं कर सकता है। पैसे की कीमत, निश्चित रूप से उच्च ब्याज दरों के कारण अधिक है, लेकिन मालिक बहुत अधिक नियंत्रण प्राप्त किए बिना ऋण चुकाने में सक्षम होने पर दांव लगा रहा है।

भला - बुरा

लाभ

1. मालिक शायद ही कभी कंपनी या उसकी दिशा का एकमुश्त नियंत्रण खो देता है। बशर्ते कंपनी का विकास और समृद्धि जारी रहे, इसके मालिकों को मेजेनाइन ऋणदाता के किसी भी हस्तक्षेप का सामना करने की संभावना नहीं है।
2. यह विधि परिशोधन अनुसूचियों और उधार लेने के नियमों को आकार देने में बहुत अधिक लचीलापन प्रदान करती है, कम से कम चुकौती के लिए विशेष शर्तों को निर्दिष्ट नहीं करती है।
3. मेजेनाइन फाइनेंसिंग की दुनिया में प्रवेश करने के इच्छुक ऋणदाता त्वरित हत्या करने वाले लोगों के बजाय दीर्घकालिक निवेशक होते हैं।
4. मेजेनाइन ऋणदाता मूल्यवान रणनीतिक सहायता प्रदान कर सकते हैं।
5. मेजेनाइन वित्तपोषण मौजूदा शेयरधारकों द्वारा रखे गए स्टॉक के मूल्य को बढ़ाता है, हालांकि मेजेनाइन इक्विटी स्टॉक के मूल्य को कम कर देगी।
6. सबसे महत्वपूर्ण बात, मेजेनाइन फाइनेंसिंग व्यवसाय के मालिकों को वह पूंजी प्रदान करती है जिसकी उन्हें किसी अन्य व्यवसाय को प्राप्त करने या किसी अन्य उत्पादन या बाजार क्षेत्र में विस्तार करने की आवश्यकता होती है।

नुकसान

1. मेजेनाइन फाइनेंसिंग में व्यवसाय पर नियंत्रण का नुकसान शामिल हो सकता है, खासकर अगर अनुमान कल्पना के रूप में काम नहीं करते हैं या यदि उधार का इक्विटी हिस्सा मेजेनाइन ऋणदाता को बड़ा हिस्सा देने के लिए पर्याप्त है।
2. अधीनस्थ ऋण समझौतों में प्रतिबंधात्मक अनुबंध शामिल हो सकते हैं। मेजेनाइन ऋणदाता अक्सर प्रतिबंधात्मक वाचाओं पर जोर देते हैं; इनमें ऐसी आवश्यकताएं शामिल हो सकती हैं कि उधारकर्ता को अधिक धन उधार नहीं लेना है, पारंपरिक ऋणों से वरिष्ठ ऋण पुनर्वित्त करना है, या कंपनी की संपत्ति में अतिरिक्त सुरक्षा हित बनाना है; अनुबंध भी उधारकर्ता को कुछ वित्तीय अनुपातों को पूरा करने के लिए मजबूर कर सकते हैं - जैसे, इक्विटी में नकदी प्रवाह।

1. इसी तरह, व्यवसाय के मालिक जो मेजेनाइन वित्तपोषण के लिए सहमत हैं, उन्हें कुछ क्षेत्रों में अपना पैसा खर्च करने के लिए प्रतिबंधों को स्वीकार करने के लिए मजबूर किया जा सकता है, जैसे कि महत्वपूर्ण कर्मियों का मुआवजा (ऐसे मामलों में, एक व्यवसाय मालिक उपरोक्त बाजार पैकेजों की पेशकश करने में सक्षम नहीं हो सकता है। वर्तमान या भावी कर्मचारी)। कुछ मामलों में, व्यवसाय के मालिकों को वेतन में कटौती करने और/या लाभांश भुगतान को सीमित करने के लिए भी कहा गया है।
2. मेजेनाइन वित्तपोषण पारंपरिक या वरिष्ठ ऋण व्यवस्थाओं की तुलना में अधिक महंगा है।
3. मेज़ानाइन वित्तपोषण की व्यवस्था करना एक कठिन, लंबी प्रक्रिया हो सकती है। अधिकांश मेजेनाइन सौदों को व्यवस्थित होने में कम से कम तीन महीने लगेंगे, और कई को पूरा होने में दोगुना समय लगेगा।

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